谷歌(GOOGL.US)正凭借其在东说念主工智能(AI)边界的全面布局，向巨匠市值最高公司的宝座发起有劲冲击。市集不雅点觉得，这家从搜索起家的巨头，已悄然进化为AI竞赛中简直“万能”的选手。

从“逾期者”到“领跑者”

不到一年前，投资者还在集体抛售谷歌——当时市集牵记，生成式AI会颠覆其中枢搜索业务。但是，跟着谷歌将AI融入搜索、Gemini模子置身主流聊天机器东说念主，市集叙事发生了根人道扭转。

如今，谷歌股价在往时12个月里飙升约160%，仅在4月份就高涨34%，创下2004年以来最好月度进展。截止上周末，公司市值达到4.8万亿好意思元，虽仍逾期于英伟达(NVDA.US)的5.2万亿好意思元，但差距在往时半年里急剧削弱，以致在周二盘后交游中一度片晌反超。

自前年10月31日以来，谷歌股价已累计大涨43%，而同期英伟达仅高涨6.3%，进展逊于标普500和纳斯达克100指数。

“领有简直总共AI工夫栈”

投资者之是以兴隆为谷歌粗野订价，中枢在于其简直遮蔽AI产业链的一说念重要门径。Deepwater Asset Management料理合鼓励说念主Gene Munster指出：“谷歌是AI边界布局最完善的两家公司之一，因为它们领有简直总共工夫栈——芯片、模子、基础步协调分发相聚，更紧迫的是，公司盈利基本面十分肃穆。”他眼中与谷歌处于归拢梯队的另一家企业，是埃隆・马斯克旗下的天外探索工夫公司SpaceX。该企业于本年2月与xAI完成合并，交游估值达1.75万亿好意思元。

这一判断精确概述了谷歌的独有上风。当英伟达在AI芯片边界独占鳌头时，2026世界杯中国最新押注app谷歌的自研张量处理器(TPU)正赢得越来越多客户敬爱。谷歌CEO桑达尔·皮查伊傲气，TPU很快将允许谷歌云客户在我方的数据中心初始。Citizens分析师Andrew Boone预测，TPU相关基础步调业务在2026年将为谷歌孝顺约30亿好意思元营收，到2027年更将飙升至250亿好意思元。

不仅如斯，谷歌旗下还领有谷歌搜索、谷歌云、YouTube和Waymo等多项重伟业务，其Gemini AI模子被公觉得行业顶尖，公司同期亦然领有另一高出模子Claude的Anthropic的紧迫投资方。

“谷歌简直深耕AI生态的每一个重要边界，凭借全业务布局上风，果决具备成为AI期间最大赢家的绝佳条目，”CooksonPeirce Wealth Management首席投资官Luke O’Neill暗示，“英伟达是一家优秀的公司，OD体育(ODSports)但要是AI开销放缓，其事迹可能更具周期性。而谷歌业务高度多元化，即便某项业务进展欠安，其他业务也能实时补位。莫得哪家公司领有比谷歌更宽的护城河，它就像是互联网期间的代名词。因此，它成为最大公司统统惬心贵当。”

最新一季财报也展示了谷歌如安在大型科技公司中脱颖而出。公司不仅在搜索和云业务上罢了了超预期增长，其云业务积压订单更是简直翻倍，达到4620亿好意思元。摩根大通现在已将谷歌列为其科技板块的“首选”，瑞穗分析师也上调了其认识价，觉得市集对将来两年谷歌云的收入和运谋利润共鸣预期仍权贵偏低。

Janus Henderson Investors磋磨分析师Divyaunsh Divatia暗示：“谷歌简直领有你念念要的一切，这等于为什么每个东说念主齐如斯释怀地捏有它——因为它在AI边界领有太多得胜的旅途。我仍然看好英伟达，它如故格外矫捷，但它仅仅一家芯片制造商。”

别漠视“下一个甲骨文”的警示

尽管涨势如虹，谷歌现时的估值也水长船高。其股价为预估盈利的28倍，虽不足互联网泡沫时刻的顶点估值，但已远高于往时10年不到21倍的平均水平，也接近2008年以来的最高估值区间。

不外，CooksonPeirce的O’Neill援用巴菲特的名言“以合理价钱买入优秀公司，远胜于以便宜价钱买入等闲公司”来强调，现时价钱如故合理：“即便咱们不再能以极廉价钱买入，但觉得这一估值不错看护以致进一步增长并非差别理。”值得一提的是，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦(BRK.A.US)前年也荒原地投资了谷歌。

但这并非意味着投资谷歌不存在风险。最初，Gemini异常他顶级AI模子仍有可能会被竞争敌手越过。谷歌前年股价进展欠安便足以阐扬，AI期间的市集厚谊变化多么飞速。

其次，据此前的报说念称，Anthropic答允将来五年将在谷歌云上开销2000亿好意思元，以获取5吉瓦的算力。若将其与谷歌4620亿好意思元的云积压订单比较，单这一家客户的答允就可能占将来左券收入的40%以上。D.A. Davidson分析师Gil Luria为此敲响警钟：“这与甲骨文(ORCL.US)的情况如出一辙。”前年9月，甲骨文股价因积压订单暴增360%而飙升，过后却被发现绝大部分增长来自与OpenAI的单一交游。

这种“AI老本轮回”式的增长暗含脆弊端：谷歌自己是Anthropic的紧迫投资方，向其注入数十亿好意思元，后者又用这笔钱多量采购谷歌云和TPU。若剔除这类关联交游OD体育(ODSports)官网入口，真的内生增长是否相同矫捷?一朝Anthropic的多数烧钱口头难以为继，或将来转变至其他云平台，如今看似坚实的增长基石便可能动摇。这对投资者意味深入——光鲜的积压订单数字背后，可能需要更精采地甄别客户计划度和收入质地。

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