上周，“五一”节后的首个来往周，权利市集亮点束缚，市集资金推崇活跃。在此配景下，债市的推崇相对较弱，长端利率出现上行，一众纯债基金的单周推崇不足前一周。市集越来越心境权利市集的投资契机，债券基金的引诱力似乎运转下跌，但需指出的是，银行答理端关于债券金钱的树立仍在增多，尤其是一季度对部分债券基金进行了增抓。

长端利率上行，股债资金博弈彰着

上周（5.4-5.10），节后首个来往周内，债市履历了一波从冲击到建筑的行情。主若是权利市集飞腾带来的资金虹吸效应彰着，天然后半周的建筑彰着，但举座上的债券金钱价钱仍鄙人降，长端利率出现了脉冲式的上行。

Wind统计清爽，利率债方面，10年期国债活跃券全周在1.75%到1.76%区间窄幅波动，5月6日盘中一度上行至1.76%近邻，随后两日回落至1.75%。30年期国债活跃券节后首日上行超2BP至2.24%近邻，而后雷同渐渐回稳。举座来看，收益率弧线形态变化不大，长端在“作念多惯性”与“基本面修正”之间反复拉锯。

信用债方面，资金面宽松重迭金钱荒接续，信用利差保管低位飘荡，中短端高品级品种套息空间有限但树立需求仍强，机构多数以票息策略为主。在业内看来，面前债市处于上有顶下有底的窄幅飘荡形式，多空两边均空泛趋势性的单边驱能源，市集在“资金宽松支抓作念多”与“基本面超预期压制追涨”之间反复扭捏。

在此配景下，债券类基金的功绩不足往期。从中长久纯债基金不雅察，头部功绩家具中，格林泓远A单周功绩达到0.51%，随后是银华信用精选18个月，同时功绩为0.31%；而从短债基金来看，OD体育app官网最新版头部功绩家具中，最高的单周收益率仅为0.05%，即万家1-3年战术性金融债A。

分析东说念主士指出，短期“钱多”逻辑尚未逆转。银行体系存贷差处于历史高位、政府债刊行节拍偏缓、信用债净融资偏弱等供给侧身分仍支抓金钱荒形式接续，即便央行和洽缩量操作，资金利率暂未出现趋势性上行。

关于长端金钱的评价及影响身分，诺安基金分析指出，4月外贸数据超预期为弱建筑叙事带来挑战，出口结构高度依赖AI及半导体链条的王人集度风险、外储增长主系估值效应而非真的成本流入等身分，意味着基本濒临长端的压制力度可控、不宜过度外推。

表露：上周万般公募债基头部功绩家具统计 开始：Wind

银行答理债券树立比例竣事三个季度的减配

近期权利市集抓续走强，股债跷跷板效应突显，资金从债市大幅流入权利，不少机构减抓债券、加仓股票类金钱。参加一季度市集情谊分化，权利波动加大，银行答理出于肃穆树立需求，逆势增配债券金钱，重回固收底仓布局节拍。

不外，也有机构逆势加仓。笔据银行业答理登记托管中心的数据，戒指2026年一季度末，银行答理树立债券比例为41.6%，环比增长1.9个百分点。而在此之前的多个季度，银行答理树立债券的比例呈和洽下跌态势。

华宝证券研报分析指出，一季度银行答理债券树立比例回升至41.6%，竣事和洽多个季度的减配。这一变化一方面受到一季度债券收益率下行、资金面举座宽松的环境支抓，债券算作肃穆底仓的阶段性树立价值显耀普及；另一方面，“固收+”家具刊行提速，带动债券金钱被迫增配。

Wind数据清爽，戒指本年一季度末，“固收+”类家具范畴已突破3万亿元。相较于前年末，仅3个月手艺，范畴增长超4600亿元。

有分析指出，低利率环境中，银行进款留存难度普及，答理家具顽固刚兑、净值化转型抓续深远。濒临肃穆投资者既追求资金的安全性，又渴慕取得比传统进款、纯固收家具更高收益率的需求，传统的答理家具供给难以满足。

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