5月11日，国度统计局公布4月物价数据。4月份，天下住户破费价钱（CPI）同比高潮1.2%，环比高潮0.3%。1-4月平均，天下住户破费价钱比上年同期高潮0.9%。

4月份，天下工业坐褥者出厂价钱（PPI）同比高潮2.8%，环比高潮1.7%。工业坐褥者购进价钱同比高潮3.5%，环比高潮2.1%。1-4月平均，工业坐褥者出厂价钱比上年同期高潮0.2%，工业坐褥者购进价钱高潮0.5%。

4月CPI同比和缓高潮，环比由降转涨

4月份，受国外原油价钱变动和假期出行需求增多影响，CPI环比高潮0.3%，高于季节性水平0.4个百分点，前值为下降0.7%，CPI同比高潮1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，扣除食物和动力价钱的中枢CPI同比高潮1.2%，保握和缓回升。

东方金诚征询发展部践诺总监冯琳以为，4月CPI环比季节性转升，同比涨幅扩大，主如果当月国外原油价钱大幅高潮向国内传导，对冲了食物价钱下落带来的影响。

国度统计局数据自大，受国外原油价钱波动影响，4月，从环比看，国内动力价钱高潮5.7%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，影响CPI环比高潮约0.39个百分点，其中，汽油价钱高潮12.6%。从同比看，4月工业破费品价钱高潮3.5%，涨幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比高潮约1.06个百分点，其中，汽油价钱涨幅扩大至19.3%，影响CPI同比高潮约0.56个百分点。

4月食物价钱偏弱。从同比看，食物价钱由上月高潮0.3%转为下降1.6%。其中，猪肉价钱下降15.2%，降幅比上月扩大3.7个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点；鲜菜和鲜果价钱分裂下降0.5%和1.0%；牛肉、羊肉、水居品和鸡蛋价钱均高潮，涨幅在1.0%-6.2%之间。

冯琳以为，4月鲜菜和鲜果价钱下降主如果天气转暖后的季节性下行，加之上年同期价钱基数偏高影响，猪肉价钱下行主如果由于面前生猪产能去化安祥，需求偏弱。

服务价钱方面，2026世界杯中国最新押注app从同比看，4月服务价钱高潮0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI同比高潮约0.44个百分点。服务中，基本巨匠服务容貌价钱涨幅总体矜重，其中医疗服务妥协释服务价钱分裂高潮3.4%和0.5%，臆想影响CPI同比高潮约0.25个百分点；出行服务价钱涨幅有所扩大，本月高潮3.7%，影响CPI同比高潮约0.13个百分点；东谈主工服务类价钱小幅高潮，其中宠物服务、在外餐饮、家政服务、车辆修理与颐养价钱涨幅在1.1%-1.4%之间，四项臆想影响CPI同比高潮约0.10个百分点。

国度统计局城市司首席统计师董莉娟分析指出，4月服务价钱高潮，主如果受晴明节假期、“五一”假期及部分地区春假影响，出行服务需求明显增多。

国外原油价钱上行、国里面分行业需求增多，4月PPI环比、同比涨幅均扩大

在上月PPI同比终了联络下降41个月后的初度高潮后，4月PPI涨幅链接扩大2.3个百分点至2.8%；PPI环比涨幅则扩大0.7个百分点至1.7%。

从同比看，4月，价钱高潮的主要行业中，有色金属矿采用业高潮38.9%，有色金属冶真金不怕火和压延加工业高潮22.5%，臆想影响PPI同比高潮约1.58个百分点；石油和自然气开采业高潮28.6%，石油煤炭过火他燃料加工业高潮14.2%，化学原料和化学成品制造业高潮8.9%，OD体育app官网最新版臆想影响PPI同比高潮约1.50个百分点；电气机械和器材制造业高潮3.6%，盘算机通讯和其他电子开荒制造业高潮1.5%，臆想影响PPI同比高潮约0.46个百分点。

董莉娟指出，4月PPI环比脱手的主要脾气一是国外输入性身分影响国内石油筹谋行业价钱高潮；二是国里面分行业需求增多带动价钱上行；三是国内商场竞争递次控制优化，筹谋行业价钱高潮或降幅收窄。

国度统计局数据自大，4月石油和自然气开采业价钱环比高潮18.5%，石油煤炭过火他燃料加工业价钱高潮16.4%；同期，跟着算力需求快速增长，电气化程度加速，光纤制造价钱环比高潮22.5%，外存储开荒及部件价钱高潮3.2%，有色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱高潮0.2%；电煤补库存需求有所开释，换取化工、冶金等非电用煤需求增多，煤炭开采和洗选业价钱高潮1.9%；此外，深远整治“内卷式”竞争见效链接知道，锂离子电板制造价钱环比高潮1.6%，新动力车整车制造价钱下降0.1%，降幅比上月收窄0.7个百分点。

分大类看，4月PPI中，坐褥良友价钱同比高潮3.8%，影响PPI总水平高潮约2.98个百分点。生存良友价钱同比下降1.0%，影响PPI总水平下降约0.23个百分点。

冯琳暗示，4月PPI较快上行，仍主要受输入性的供给冲击驱动，中上游价钱涨势较强，但卑劣加工工业和生存良友价钱高潮动能偏弱，主要原因在于面前房地产商场仍不息调节，破费、投资需求有待进一步提振，灵验需求不及问题仍待破解，导致更为接近终局需求的卑劣行业价钱握续承压。在此配景下，需要点关心资本高潮而价钱向终局传导不畅对卑劣行业利润的侵蚀。

下阶段CPI有望和缓回升，高油价或将链接推升PPI

预测下阶段物价走势，民生银行首席经济学家温彬以为，多重身分将支撑CPI和缓上行，其一，跟着稳劳动、扩内需、促增收等各项挨次落地显效，住户破费意愿和才气逐渐教悔，会带动服务与商品价钱高潮；其二，霍尔木兹海峡目下处于“边打边通航”的危机状况，通航量远低于战前水平，贸易航运短期内难以执行性规复，油价大要率督察高位轰动；其三，客岁同期基数较低。

不外，温彬也指出，食物价钱或株连CPI涨幅，诚然国度发改委近期联络启动冻猪肉瓜代收储助推猪肉价钱反弹，但面前生猪供应宽松样子尚未根柢扭转，加之天气转热扼制猪肉破费需求，猪肉价钱在二季度将不息低位脱手；蔬菜、生果逐渐插足供应旺季，价钱将保握季节性下降趋势。

PPI方面，冯琳以为，插足5月，好意思伊冲破远景仍靠近较大不坚信性，布油现货价仍在高位波动，跟着前期油价高潮通过资本渠谈向国内产业链链接传导，高油价对国内PPI的推升作用还将有所体现，但边缘推升作用可能会明显沉着。同期，酌量到“反内卷”链接深远，半导体产业链价钱握续高潮，以及两会后策略加速落地对工业品需求有所支撑，预计5月PPI环比将不息高潮，加之客岁同期基数进一步下千里，5月PPI同比涨幅将加速至3.5%操纵。

西部证券分析以为，再通胀有望成为经济回升催化剂，其积极作用主要体当今两个方面，一是有助于改善企业、政府和住户部门的口头收入，二是会镌汰预期执行利率，从而进一步提振投资和破费意愿。预计本年执行GDP增速不低于客岁OD体育app官网最新版，口头GDP增速将明显加速。

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